(Peter 拍攝)
主力自己的目的，有使股價上漲的必要
他才有影響股價的動機
這是在介紹主力及主力大買的教學文
股票有主力照顧的『3 個特徵』內文所提到的
這 3 個特徵分別是：
1. 主力買超量 > 主力買超區間量 1 成
2. 買超連續天數，至少 2 天(含)以上
3. 股價有漲，才是重點
| 股票的籌碼可再細分「3 種」：法人、市場派、公司派 |
然而主力又可再分成 3 種對象：
「三大法人」、「市場主力」、「公司派」
這 3 種主力在買股票時
除了作價的因素以外
背後還存在很多不同的買股理由
操作的手法與週期也是大不相同
本篇先以三大法人為主
哪個法人最適合投資人跟單？
這次我會先針對「三大法人」來整理
哪一個法人的籌碼
在大多時候是對投資人比較有利
而在跟他們的單時
應該怎麼切入及觀察較合適
| 依資金、部位排序，外資＞投信、自營商 |
外資、投信、自營商，在 3 個法人裡
依照資金及部位的排序，外資最多是無庸置疑的
投信則視基金規模的大小，最後是自營商
由實際買賣金額來看
投信、自營 只差一些
這邊還要補充一下，很多人的理解是
自營商是三者之中資金部位最少的
但在證交所三大法人的金額進出資料裡
自營商每日的買賣未必會少於投信
這表示若以資金進出來看
自營商與投信的銀彈其實差不多
附上近 3 年以來，外資、投信、自營商
每一年合計的買進、賣出金額
給大家稍微有點感覺
(資料來源：Cmoney 法人決策系統)
從這 3 年的資料可以看到
在上市股票的金額
投信、自營商的買賣金額相近
買進金額甚至自營略多一些
只有在上櫃才能看出
投信的資金相對比自營商大
先有這樣的認知以後，接著開始正題
| 投信經理人「拚績效」，獲利多以『資本利得』為主 |
從比較單純的投信開始
投信追求「勝過大盤」的報酬
賺要賺的比大盤漲的多
賠得賠的比大盤跌的少
簡而言之，拚的就是績效
所以在買進股票時
目的一定多以股價上漲的「利潤」為主
但股價會不會漲，就要看經理人的功力
而比起外資及自營商
投信的買賣是最適合我們參考的
因為投信擅長挖掘中小型股本的潛在飆股
（股價不會太貴、一漲就大漲）
操作週期又多以波段為主
如果看到投信連續的買超
尤其是過去沒買、突然大買
背後一定有其原因，可以嘗試搭配技術線型找買點
| 外資的買單真的適合跟嗎？小心…這些「細節」你得先知道！ |
接著是外資，外資是很多投資人最愛追的法人
因為一般人多認為外資銀彈最多
控盤能力最強，所以跟著他們一定安全
這樣的想法或許沒錯
但是要知道，外資資金龐大，玩法很多
像是：期現貨套利、領股息、超長線布局…
還有更多只有外資的金額、時間優勢才能做到的事情
所以並不一定要以「股價上漲」為前提才能賺錢
再說，外資看錯方向，也有凹單的本
一般投資人根本承受不起這樣的時間、金錢成本
但也不是說，都不要跟外資的買單
只是千萬不要把外資在場上的籌碼 過度神化
認為只要外資還在，股價一定有支撐
最簡單的方式依然是看股價的反應
外資買了、股價有漲才算數
股價下跌，若外資還在買，就以技術線型為主
| 有人說，自營商是資金較大的散戶，但他們有著「超級紀律」 |
自營商的操盤手也追求績效
但與投信不同，只能賺錢，大盤再差都得賺！
追求的是「絕對報酬」
操盤手當日的虧損只要超過資金的 1%
就有可能被傳令坐板凳
如果虧損數字再高，就去休長假了
（這是我親耳聽某個操盤手所說的）
追求絕對報酬的自營商
看起來也蠻適合投資人跟單的？
這樣想恐怕大錯特錯
自營商追求盤面上的強勢股
操作週期多以隔日沖 ~ 短線
投資人在盤後看到自營商的籌碼進場
隔天你再進場時，恐怕自營商已經獲利出場
所以我個人非常不建議跟著自營商操作
更不用說，一般人很難效仿自營商操盤手的「超級紀律」
※自營商的風格是三大法人中最千變萬化的
但除非是對自營商有特別研究的人
否則我仍然不建議跟自營商的單
| 結語 |
法人因身分、規定、立場的不同
在分析個股前就可以先大概賦予他們定位
而法人的單到底能不能跟
就要看目的是不是與股價上漲有關
當然，這邊都只是給個大方向
再探討更仔細一點的話
法人在每檔股票的操作方法不盡相同
不過那就又是另外一回事了
最後依照最適合參考的對象排序
投信＞外資＞自營商
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