(圖片來源：Peter投資去)

台股經過新冠疫情的洗禮後，花不到 4 個月的時間，

從絕望的 7,000 點回升到 12,000 點，甚至創下疫情前的新高，

回升期間，吸引到不少「新興籌碼」加入股市，

有不少人為了「放大槓桿」使用信用交易，

也就是所謂的「融資」來交易股票，

不過融資這項指標常被市場視為反指標，

無論是在大盤還是個股看到融資指標創高時，

總有一種「散戶已經大量進場，高點快到了」的感覺，

不管你有沒有在用融資，都應該要了解融資這項工具及指標，

除了是判斷股價可能發展的行情，

也是為了進一步了解籌碼結構對於短期的優劣勢。

「融資」是指投資人和證券商或是授信機構借錢買股票，

不過在台灣，證券商就相當於授信機構，

因此直接把授信機構看成是證券商就好，

融資的話，投資人須準備股價 4 成的自備款，

其餘 6 成和證券商借款買進股票，

一張 10 萬元的股票只須準備 4 萬元（10 萬元 * 40%）

槓桿程度也就是 2.5 倍（4 / 10 = 2.5）

用白話來說的話，就是用 4 萬元去操作 10 萬元的部位，

那麼，融資這項指標為什麼會被視為「反指標」？

主要有 3 個原因，主要都和心態有關，簡單敘述如下：

1. 借錢買股對於漲跌有壓力

第一個是我認為最主要的因素，使用融資等於借錢買股票，

建立在這個狀況下，操作股票起來會放大對於「漲跌」的感受，

漲的時候害怕下跌少賺、跌的時候害怕下跌多賠，

無論漲跌都是害怕，在處理交易的心態上已經有些偏頗，

因此一旦真的發生比較劇烈的行情時，容易選擇賣出股票。

2. 資金不夠，所以選擇進行「短線交易」

一般會選擇融資的人，大概就 2 種原因：1. 錢不夠、2. 放大槓桿，

問題出在第一種原因，錢不夠還打腫臉充胖子去買不太能駕馭的股價，

主力不會有這種狀況，相比之下很明顯就是新手散戶會出現的事情，

而這樣的籌碼結構通常維持不久，都是看短不看長的短線行情

綜合上述可以充分反應，融資籌碼被視為「反指標」或是「散戶指標」的原因。

3. 融資是要付利息的，久放也會有壓力

除了第二點原因之外，融資的利息壓力也是造成融資籌碼在場不久的原因，

目前市場的融資利率大約落在 7% 左右，

比現下的大多利率都還要高，

所以對於利用融資進場的股票，盤整也是一種成本。

以上 3 點是融資籌碼的缺點，也是一些使用融資進場的弊病，

不過融資這項信用工具當然也不是那麼萬惡，一點優點都沒有，

主力會因為要放大槓桿而使用融資。

重點來了，既然主力一樣會使用融資，

而且不惜付出利息都要放大槓桿融資交易，

那是不是代表他們很有信心股價會在「中、短期」內上漲，

或是想快速布局好以後準備進行拉抬，

從這點來看，融資指標就像一把雙面刃，

背後使用者若是散戶，短期股價發展不穩；

反之若是主力或市場大戶，股價短期具有飆漲潛力，

從這點來看，融資指標的核心在於「背後的使用者是誰」，

我自己的習慣，融資並非主要指標，

大多都是看到有主力或關鍵籌碼進場後，

才會特別去瞄一下融資狀況，判斷他們的布局狀況，

不過當然也有比較簡易、方便來判斷融資是否為主力的方式，

試想一下，要怎麼用一個指標馬上區分「散戶」或「主力」，

最簡單的方式就是資金規模吧？

一筆一萬元的單和一筆一百萬的單，

雖然不能保證那一萬元的單就是散戶，畢竟主力有自己的手法，

但至少能確定那一筆一百萬的單，散戶要做到的話難度相對較高，

所以找出背後使用者的關鍵，可以利用資金去判斷，

單筆買超金額、分點買超量…等這些都是不錯的選擇，

以「籌碼 K 線」來說，最簡單上手的就是「主力買賣超」，

那這個指標我就不多做介紹，

不懂得可以去翻以前的文章 → 【籌碼加強篇】新手、懶人選股「3 大指標」

「主力」使用融資時 → 股價上漲機率高

「非主力」使用融資時 → 股價盤整、下跌機率高

1. 融資是借錢買股票，4 成自備款，槓桿倍數 2.5 倍

2. 融資常被視為反指標的原因 ：

　a.借錢買股對於漲跌有壓力

　b.資金不夠，所以選擇進行「短線交易」

　c.融資是要付利息的，久放也會有壓力

3. 融資是雙面刃，不是大好（主力使用）就是大壞（散戶使用）

4. 利用「主力買賣超」來找到融資背後使用者為主力的股票

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